Deutsche Telekom przejmuje dwie polskie spółki. Transakcja warta około 1 mld euro

Umowę dotyczącą jednej z największych w ostatnich latach transakcji na polskim rynku telekomunikacyjnym ogłoszono 17 sierpnia 2026 r. Deutsche Telekom uzgodnił zakup 100 proc. udziałów w Fiberhost, operatorze otwartej sieci światłowodowej, oraz INEA, dostawcy internetu szerokopasmowego i telewizji. Sprzedającymi są Macquarie European Infrastructure Fund 5, zarządzany przez Macquarie Asset Management, oraz akcjonariusze mniejszościowi.

Wartość przedsiębiorstwa objętego transakcją określono na około 1 mld euro. Nie oznacza to jednak, że przejęcie zostało już zakończone. Podpisanie umowy rozpoczyna proces prowadzący do finalizacji transakcji. Konieczne jest przede wszystkim uzyskanie wymaganych zgód organów ochrony konkurencji w Polsce. T-Mobile Polska wskazuje w swoim komunikacie, że do tego czasu przedsiębiorstwa będą działały niezależnie. Macquarie Asset Management przewiduje, że zamknięcie transakcji może nastąpić pod koniec 2026 r.

Skala przejęcia jest istotna przede wszystkim z punktu widzenia strategii T-Mobile Polska. Operator przez ostatnie lata rozwijał ofertę internetu stacjonarnego przede wszystkim dzięki umowom hurtowego dostępu do infrastruktury innych przedsiębiorstw. Pierwszą taką umowę podpisał w 2018 r. Zakup Fiberhost oznacza zasadniczą zmianę tego modelu, ponieważ T-Mobile Polska uzyska dostęp do własnej rozbudowanej infrastruktury FTTH.

Sieć światłowodowa Fiberhost obejmująca ponad 1,4 mln gospodarstw domowych

Fiberhost dysponuje siecią światłowodową znajdującą się w zasięgu ponad 1,4 mln gospodarstw domowych. Według Macquarie Asset Management infrastruktura obejmuje ponad 9,7 tys. miejscowości w ośmiu z 16 województw. Około 60 proc. jej zasięgu przypada na obszary wiejskie, w tym tereny, na których wcześniej inwestycje w szybki internet były mniej opłacalne z komercyjnego punktu widzenia.

W okresie inwestycji Macquarie skala infrastruktury Fiberhost wzrosła z około 500 tys. do 1,4 mln gospodarstw domowych znajdujących się w jej zasięgu. Sieć łączy także przedsiębiorstwa i około 3 tys. szkół.

Znacząco wzrosła również liczba operatorów korzystających z infrastruktury Fiberhost. Po wydzieleniu działalności infrastrukturalnej i detalicznej w 2021 r. spółka przeszła od modelu opartego na jednym głównym odbiorcy hurtowym do platformy obsługującej ponad 160 dostawców usług. Wśród nich znajdują się zarówno duzi ogólnopolscy operatorzy, jak i mniejsze przedsiębiorstwa lokalne.

Fiberhost deklaruje, że po zmianie właściciela ten model zostanie zachowany. Spółka ma nadal udostępniać swoją sieć obecnym i przyszłym dostawcom internetu w sposób transparentny, równoprawny i niedyskryminacyjny. Jest to istotne, ponieważ infrastruktura przejmowana przez właściciela T-Mobile Polska jest wykorzystywana również przez konkurentów tego operatora.

Ponad 300 tys. klientów INEA trafi do grupy T-Mobile Polska

Drugim ważnym elementem transakcji jest INEA. Po jej finalizacji T-Mobile Polska powiększy potencjalną bazę o ponad 300 tys. klientów przejmowanego operatora. INEA jest dostawcą internetu szerokopasmowego, telewizji oraz usług dodatkowych, a historycznie najmocniejszą pozycję budowała w Wielkopolsce.

Macquarie Asset Management podaje przy tym, że INEA rozwinęła się do poziomu operatora ogólnopolskiego, którego usługi mogą być świadczone dzięki dostępowi do sieci znajdujących się w zasięgu około 4 mln gospodarstw domowych. Dla T-Mobile Polska oznacza to nie tylko przejęcie obecnych abonentów, lecz także gotowej działalności detalicznej i doświadczenia w sprzedaży usług stacjonarnych.

Deutsche Telekom przedstawia transakcję jako kolejny etap przekształcania T-Mobile Polska z firmy kojarzonej przede wszystkim z telefonią komórkową w operatora konwergentnego. Połączenie sieci mobilnej 5G, ogólnopolskiej sieci szkieletowej, centrów danych i własnej infrastruktury światłowodowej ma umożliwić tworzenie szerszych pakietów obejmujących internet mobilny, internet domowy i usługi rozrywkowe.

Prezes T-Mobile Polska Andreas Maierhofer wskazuje, że własna sieć FTTH docierająca do 1,4 mln gospodarstw domowych ma być podstawą dalszej rozbudowy oferty konwergentnej. Z kolei Dominique Leroy, odpowiadająca za europejską działalność Deutsche Telekom, podkreśla znaczenie połączenia kompetencji mobilnych i światłowodowych oraz zwiększenia inwestycji w cyfrową infrastrukturę w Polsce.

Fiberhost i INEA powstały po podziale działalności w 2021 r.

Obecny kształt obu przejmowanych firm jest efektem przeprowadzonego kilka lat temu rozdzielenia działalności infrastrukturalnej i detalicznej.

Macquarie przejął INEA w 2018 r. W lipcu 2021 r. dokonano podziału przedsiębiorstwa. Działalność detaliczna została przeniesiona do INEA, natomiast infrastruktura pozostała w spółce, która zaczęła funkcjonować pod nazwą Fiberhost. Celem było oddzielenie operatora obsługującego klientów końcowych od przedsiębiorstwa rozwijającego otwartą sieć światłowodową.

Rozwój Fiberhost był częściowo finansowany ze środków europejskich. W ramach Programu Operacyjnego Polska Cyfrowa spółka prowadziła między innymi inwestycje zwiększające dostępność szybkiego internetu w regionach, gdzie budowa infrastruktury była trudniejsza ekonomicznie i technicznie.

Skala finansowania całej grupy również jest znacząca. W 2024 r. Fiberhost, INEA i powiązane spółki poinformowały o zmianie warunków finansowania o wartości 2,8 mld zł, wiążąc je z realizacją celów zrównoważonego rozwoju.

Wyniki T-Mobile Polska przed przejęciem Fiberhost i INEA

Transakcja następuje w okresie wzrostu polskiej spółki Deutsche Telekom. W drugim kwartale 2026 r. przychody T-Mobile Polska zwiększyły się o 1,5 proc. w porównaniu z analogicznym okresem poprzedniego roku. EBITDA po wyłączeniu leasingu wzrosła o 12 proc.

W ciągu roku operator powiększył bazę netto o około 340 tys. użytkowników usług mobilnych i niemal 100 tys. klientów internetu światłowodowego. Dotychczas rozwój usług stacjonarnych odbywał się jednak głównie przy wykorzystaniu infrastruktury udostępnianej przez partnerów hurtowych. Zakup Fiberhost zmieni ten model, dając operatorowi kontrolę nad znaczącą częścią własnej infrastruktury dostępowej.

Takie rozwiązanie zbliża T-Mobile Polska do modelu stosowanego przez największych konkurentów posiadających jednocześnie sieci mobilne i rozbudowane własne sieci stacjonarne. W praktyce operator będzie miał większą kontrolę nad inwestycjami, parametrami sieci i tempem rozbudowy oferty światłowodowej.

INEA zwiększa przychody, ale pozostaje pod kreską

Dane finansowe INEA pokazują, że przejmowane przedsiębiorstwo rozwija sprzedaż, ale jednocześnie mierzy się ze znaczącymi kosztami finansowymi. W 2025 r. przychody ze sprzedaży wyniosły około 439 mln zł wobec 427,08 mln zł rok wcześniej, co oznacza wzrost o około 2,8 proc.

W strukturze działalności rosły między innymi wpływy z internetu i usług dla przedsiębiorstw. Jednocześnie INEA zakończyła rok ze stratą netto. Według danych branżowych jednostkowy wynik EBITDA spółki wyniósł około 46 mln zł, natomiast strata netto sięgnęła około 48 mln zł. Na wynik wpływały między innymi koszty finansowania i obsługi zadłużenia.

Nie zmienia to strategicznego znaczenia aktywów przejmowanych przez Deutsche Telekom. Kluczowym elementem transakcji nie jest bowiem wyłącznie bieżąca rentowność detalicznej działalności INEA, lecz połączenie bazy jej klientów z rozbudowaną siecią Fiberhost oraz własną infrastrukturą mobilną T-Mobile Polska.

Klienci INEA na razie bez zmian

Dla klientów obu operatorów podpisanie umowy nie oznacza natychmiastowych zmian. Do momentu uzyskania zgód regulacyjnych i zamknięcia transakcji T-Mobile Polska, Fiberhost oraz INEA pozostają odrębnymi przedsiębiorstwami.

Klienci INEA nie uzyskują więc automatycznie dostępu do obsługi T-Mobile Polska ani nowych rabatów wynikających z połączenia ofert. Także klienci T-Mobile Polska nie zostają na tym etapie przeniesieni do infrastruktury INEA czy systemów jej obsługi.

Dopiero po zakończeniu procesu regulacyjnego możliwa będzie faktyczna integracja przedsiębiorstw. Z informacji Macquarie Asset Management wynika, że strony zakładają możliwość finansowego zamknięcia transakcji pod koniec 2026 r., o ile wymagane zgody zostaną wydane i spełnione zostaną pozostałe standardowe warunki umowy.

Źródła:

• Deutsche Telekom, komunikat z 17 sierpnia 2026 r. dotyczący umowy przejęcia Fiberhost i INEA oraz wyceny na około 1 mld euro.
• T-Mobile Polska, komunikat „Łączymy siły z INEA i Fiberhost” z 17 sierpnia 2026 r., w tym informacje o ponad 300 tys. klientów INEA, sieci obejmującej ponad 1,4 mln gospodarstw domowych oraz konieczności uzyskania zgody UOKiK.
• Macquarie Asset Management, komunikat z 17 sierpnia 2026 r. dotyczący sprzedaży Fiberhost i INEA, rozwoju sieci do 1,4 mln gospodarstw domowych, ponad 160 dostawców korzystających z infrastruktury oraz zakładanego zamknięcia transakcji pod koniec 2026 r.
• Fiberhost, informacje dotyczące projektów realizowanych w ramach Programu Operacyjnego Polska Cyfrowa oraz podziału INEA i Fiberhost w 2021 r.
• Fiberhost, informacje o finansowaniu grupy o wartości 2,8 mld zł powiązanym z celami zrównoważonego rozwoju.
• Wirtualne Media, dane dotyczące przychodów INEA w 2025 r. w wysokości około 439 mln zł i wzrostu o 2,8 proc. rok do roku.
• Telko.in, dane o wynikach finansowych INEA i Fiberhost za 2025 r., w tym EBITDA i stracie netto INEA.