Nowa projekcja inflacji na pozór jest bardziej optymistyczna niż poprzednia, ale nie przybliża łagodzenia polityki pieniężnej.
Zgodnie z oczekiwaniami analityków Rada Polityki Pieniężnej na zakończonym w środę marcowym posiedzeniu nie zmieniła stóp procentowych. Stopa referencyjna – wyznacznik krótkoterminowej ceny pieniądza przekładający się na stawki rynkowe i oprocentowanie kredytów – wynosi 5,75 proc. Na tym poziomie znalazła się po dwóch obniżkach – z września i października ub.r.
Pomimo ostatniego spadku inflacji (w styczniu według wstępnych danych Głównego Urzędu Statystycznego zmalała ona do 3,9 proc., podczas gdy miesiąc wcześniej wynosiła jeszcze 6,2 proc.) rynek nie spodziewał się zmiany stóp, bo w ostatnim czasie nie było tego typu sugestii ze strony Adama Glapińskiego, prezesa Narodowego Banku Polskiego, czy przedstawicieli większości w RPP. Argumentem przeciwko łagodzeniu polityki pieniężnej jest też niepewność co do poziomu inflacji począwszy od II kw. 2024 r. Chodzi przede wszystkim o wpływ wycofania ostatnich elementów rządowych działań, które miały chronić konsumentów przed wzrostem cen z ostatnich dwóch lat: zerowej stawki VAT na żywność oraz zamrożenia cen prądu i gazu.
„W przypadku przywrócenia wyższej stawki podatku VAT na żywność oraz podniesienia cen energii w II połowie 2024 r. inflacja może istotnie wzrosnąć. Jednocześnie w średnim okresie w kierunku wyższej presji popytowej w gospodarce oddziaływać będzie wzrost wynagrodzeń, w tym w związku z podwyżkami płac w sektorze publicznym” – napisano w komunikacie po posiedzeniu RPP.
Nowa projekcja inflacji i PKB
Rada dysponowała na nim nową projekcją inflacji i PKB przygotowywaną trzy razy do roku przez analityków banku centralnego. W porównaniu z poprzednią projekcją, z listopada ub.r., spodziewany poziom inflacji jest nieco niższy, a wzrostu gospodarczego – wyższy.
Środek przedziału inflacji spodziewanej na ten rok przesunął się z 4,7 proc. do 3,5 proc., a przyszłorocznej z 3,7 proc. do 3,6 proc. Na 2026 r. NBP przewiduje obecnie (przy technicznym, uwzględnianym w każdej projekcji założeniu braku zmian stóp) inflację w przedziale 1,5–4,3 proc.
Załóż konto lub zaloguj się
i zyskaj dostęp na 14 dni za darmo.
Materiał chroniony prawem autorskim - wszelkie prawa zastrzeżone.
Dalsze rozpowszechnianie artykułu za zgodą wydawcy INFOR PL S.A. Kup licencję.