inflacja

Rada Polityki Pieniężnej (RPP) utrzymała na posiedzeniu listopadowym stopy procentowe bez zmian, w tym stopę referencyjną na poziomie 3,75 proc. - zgodnie z oczekiwaniami. NBP jednocześnie zaprezentował nowe prognozy makroekonomiczne – znacząco wyższe dla inflacji w całym horyzoncie projekcji – tj. do 2028 r. niż przewidywała to projekcja lipcowa.

We wtorek Rada Polityki Pieniężnej (RPP) rozpoczyna dwudniowe posiedzenie. Panuje powszechny konsensus, że koszt pieniądza w polskiej gospodarce zostanie utrzymany na dotychczasowym poziomie. Prawdopodobieństwo podwyżek stóp procentowych na posiedzeniu listopadowym rynek wycenia na ok. 30 proc. ze względu na utrzymujący się szok naftowy i obawy o wzrost cen m.in. gazu w całej Europie.

Słabsza presja płacowa w Polsce powinna sprzyjać ograniczaniu potencjału wzrostowego inflacji, a w dalszej perspektywie dużo zależy od tego, jak długo utrzymają się wysokie ceny energii i jaką część kosztów firmy będą mogły przenieść na klientów – ocenia w rozmowie z DGP Agata Filipowicz-Rybicka, główna ekonomistka Alior Banku. Mówi o perspektywach polityki pieniężnej w Polsce, USA i strefie euro. Komentuje rezygnację Christine Lagarde ze stanowiska prezesa EBC.

Średnia oczekiwań ekonomistów zakładała, że powrót programu CPN obniży październikową inflację do 3,7 proc. Tymczasem wstępny szacunek Głównego Urzędu Statystycznego okazał się jeszcze lepszy i pokazał inflację w górnym ograniczeniu pasma celu banku centralnego: 3,5 proc. w ujęciu rocznym. Odczyt ten zdejmie presję z Rady Polityki Pieniężnej i wesprze stabilizację stóp procentowych.

Europejski Bank Centralny (EBC) zdecydował w czwartek o utrzymaniu stóp procentowych na dotychczasowym poziomie. Prezes banku Christine Lagarde ostrzegła, że dalsze podwyżki cen energii mogą nasilić presję inflacyjną, a zarazem negatywnie wpłynąć na wzrost gospodarczy w strefie euro.

Ostatnie dane płynące z polskiej gospodarki świadczą o tym, że w III kwartale była ona wciąż na ścieżce kontynuacji solidnego wzrostu - ocenia w rozmowie z DGP Łukasz Tarnawa, główny ekonomista Banku Ochrony Środowiska. Komentuje również dane o koniunkturze ze strefy euro i USA i mówi o perspektywach inflacji i stóp procentowych w Polsce, Europie i Ameryce.

Nasza gospodarka w warunkach szoku naftowego radzi sobie lepiej niż oczekiwano, a Rada Polityki Pieniężnej powinna zacząć podnosić stopy procentowe – uważa Marcin Mazurek, główny ekonomista mBanku. W rozmowie wyjaśnia, że im szybciej ruszy cykl zacieśniania polityki pieniężnej, tym mniejsza może być jego skala. Zastanawia się również nad źródłami odporności polskiej, ale i europejskiej gospodarki.

Pod wpływem obaw o podwyżki stóp procentowych przez rynki akcji przetoczyła się największa od ponad dwóch miesięcy wyprzedaż akcji spółek powiązanych z rozwojem sztucznej inteligencji. Pogorszenie nastrojów nie miało za to większego wpływu na notowania na europejskich giełdach.

Według danych GUS wrześniowa inflacja była nieco wyższa niż w szybkim szacunku i w finalnym odczycie sięgnęła 4,1 proc. w ujęciu rocznym. Źródło skoku względem sierpnia pozostało niezmienne – wyższe ceny paliw. Pozostaje pytanie, na ile może utrwalić się w gospodarce obserwowana wyższa ścieżka inflacji, spowodowana szokiem zewnętrznym.

Według analityków Erste Bank Polska, jeśli obniżki podatków na paliwa wygasną w grudniu, średnioroczna inflacja w 2027 r. wyniesie 4,2 proc. Nie wykluczają jednak, że program Ceny Paliwa Niżej zostanie przedłużony.

Ryzyko zacieśnienia monetarnego jest podwyższone – mówi DGP Piotr Dmitrowski, dyrektor Biura Analiz Makroekonomicznych i Rynków Finansowych w Banku Gospodarstwa Krajowego. Mimo to ocenia, że RPP utrzyma stopy bez zmian do końca 2027 r., gdyż szok podażowy wywołany wojną na Bliskim Wschodzie hamuje popyt. Rozmawiamy także o inflacji i stopach procentowych w USA i strefie euro, a także o wpływie sytuacji fiskalnej we Francji na decyzje Europejskiego Banku Centralnego.

Prezes NBP Adam Glapiński wskazał w czwartek, że za wzrost inflacji w ostatnich miesiącach odpowiadały przede wszystkim ceny paliw. Jak dodał, ich wpływ na ceny pozostałych towarów i usług pozostaje na razie ograniczony.

Rada Polityki Pieniężnej na październikowym posiedzeniu utrzymała stopy procentowe bez zmian, w tym stopę referencyjną na poziomie 3,75 proc. - zgodnie z oczekiwaniami. Na kolejnym posiedzeniu może dojść do dyskusji nad zacieśnianiem monetarnym, jeśli listopadowy raport NBP o inflacji i PKB zaprezentuje utrzymującą się wysoką ścieżkę inflacji ponad cel NBP - 3,5 proc. w średnim terminie.

We wtorek rozpoczęło się dwudniowe posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej, które zdaniem ekonomistów nie przyniesie zmian parametrów polityki monetarnej. Spotkanie październikowe może natomiast być zaczynem rozważań o wejściu na ścieżkę zacieśniania. Jeśli nie w listopadzie, to w kolejnych miesiącach.

4-proc. inflacja we wrześniu i ryzyko jej utrwalenia na wyższych poziomach stwarzały presję na podwyżki stóp procentowych, ale zapowiedzi rządu o powrocie CPN już w ten weekend przesuwają zacieśnianie monetarne na początek 2027 r. – ocenia Arkadiusz Trzciołek, ekonomista Banku Handlowego. W rozmowie z DGP wskazuje, że w dłuższej perspektywie rośnie ryzyko, że odczyt inflacji poniżej 3,5 proc., a więc powrót do pasma celu NBP, zobaczymy dopiero na początku 2028 r.