Sposoby podwyższenia kapitału w spółce akcyjnej - subskrypcja akcji

Artykuł 431 kodeksu spółek handlowych w sposób porządkujący wskazuje, iż podwyższenie kapitału zakładowego w spółce akcyjnej wymaga zmiany statutu spółki i następuje w drodze emisji nowych akcji lub podwyższenia wartości nominalnej dotychczasowych akcji. Wskazuje także sposób objęcia nowych akcji, statuując, iż może to nastąpić w drodze:

• złożenia oferty przez spółkę i jej przyjęcia przez oznaczonego adresata; przyjęcie oferty następuje na piśmie pod rygorem nieważności (subskrypcja prywatna),
• zaoferowania akcji wyłącznie akcjonariuszom, którym służy prawo poboru (subskrypcja zamknięta),
• zaoferowania akcji w drodze ogłoszenia zgodnie z art. 440 par. 1, skierowanego do osób, którym nie służy prawo poboru (subskrypcja otwarta).

Nie jest możliwe złożenie nowej oferty przez jej adresata (potencjalnego inwestora), gdyż ww. przepis wyraźnie przewiduje, iż spółka składa ofertę. Nie oznacza to niemożliwości, negocjacji co do istotnych postanowień umowy subskrypcyjnej. Negocjacje są jak najbardziej pożądane, jednakże powinny się odbyć przed podjęciem uchwały przez walne zgromadzenie. Konsekwentnie, również jeżeli inwestor przyjmie ofertę z zastrzeżeniem jej zmiany lub uzupełnienia, subskrypcja nie będzie skuteczna. Wyjściem z takiej sytuacji jest podjęcie przez walne zgromadzenie nowej uchwały precyzującej ofertę, z uwzględnieniem wynegocjowanego stanowiska. Przepisy k.s.h. określiły również istotne postanowienia umowy subskrypcyjnej, które w przeważającej mierze powtarzają obligatoryjne postanowienia ww. uchwały, dodając m.in. termin wpłaty obejmowanych akcji oraz zgodę subskrybenta na brzmienie statusu spółki. Specyfiką tej formy objęcia akcji jest, iż subskrypcja prywatna nie może być uzależniona od warunku lub terminu.