Gdyby Rada Polityki Pieniężnej rzeczywiście zdecydowała się na obniżkę stóp procentowych, mogłaby osłabić złotego. Ale raczej nie na długo.
O tym, że część członków RPP zastanawia się nad obniżką, wiemy od chwili, gdy opublikowane zostały tzw. minutes z marcowego posiedzenia. Redukcja stóp miałaby zapobiec nadmiernemu umocnieniu złotego. Pomysł jednak nie zyskał większości w radzie. I dobrze, obniżka byłaby dużym błędem – przekonują analitycy, z którymi rozmawialiśmy.
Stopy nie mają znaczenia
Obniżka stóp mogłaby spowodować spadek wartości naszej waluty, gdyby jej aprecjacja wynikała z tzw. dysparytetu stóp procentowych. Nasi rozmówcy uważają jednak, że umocnienie złotego, którym tak bardzo przejmuje się rada, tylko w części można tłumaczyć różnicą w stopach procentowych między Polską a innymi krajami. Teoretycznie złotego można wykorzystywać do transakcji typu carry trade, czyli pożyczać waluty tam, gdzie stopa procentowa jest niska (np. dolary) i kupować złotego w Polsce, gdzie stopy procentowe są wyższe. Ale przykład czeskiej korony, która umacnia się tak jak inne waluty naszego regionu, pokazuje, że stopy nie mają decydującego znaczenia. W Czechach wysokość stóp jest zbliżona do tej ze strefy euro.
Załóż konto lub zaloguj się
i zyskaj dostęp na 14 dni za darmo.
Materiał chroniony prawem autorskim - wszelkie prawa zastrzeżone.
Dalsze rozpowszechnianie artykułu za zgodą wydawcy INFOR PL S.A. Kup licencję.