Inflacja wyższa od prognoz. „Bardziej niepokojący sygnał”

Według poniedziałkowych danych GUS, inflacja CPI w sierpniu wyniosła 3,4 proc. r/r wobec 3 proc. w lipcu. Konsensus rynkowy zakładał wzrost do 3,1 proc.

Inflacja w Polsce wzrosła do 3,4 proc. w sierpniu

Pachucki zwrócił uwagę, że szybki szacunek inflacji opiera się na danych obejmujących okres do około 20. dnia miesiąca. Po uwzględnieniu cen z całego sierpnia skala wzrostu cen paliw mogła być niższa. Jeśli GUS nie skoryguje tego efektu w danych finalnych, powinien on zostać skompensowany niższą dynamiką cen paliw we wrześniu.

„Bardziej niepokojącym sygnałem jest jednak prawdopodobne przyspieszenie inflacji bazowej” – ocenił ekonomista. Według jego szacunków, mogła ona wzrosnąć w sierpniu do ok. 3,3-3,4 proc. rdr z 3,1 proc. w lipcu. Za wzrost mogły odpowiadać m.in. ceny usług turystycznych i transportowych.

Inflacja bazowa może dalej rosnąć. PZU wskazuje na ryzyka

W ocenie PZU, kluczowe dla inflacji w najbliższych miesiącach będą ceny ropy i sytuacja na globalnym rynku paliw. Ekonomista wskazał również na ryzyko dalszej eskalacji konfliktu na Bliskim Wschodzie oraz napiętą sytuację na rynku diesla.

„Sierpień, mimo wyższego od oczekiwań odczytu, może i tak okazać się najniższym punktem inflacji w perspektywie kolejnych miesięcy” – ocenił Pachucki.

PZU spodziewa się stopniowego wzrostu inflacji, z ryzykiem przekroczenia pod koniec roku górnej granicy odchyleń od celu NBP czyli 3,5 proc. Zdaniem Pachuckiego, podwyższona dynamika cen może utrzymywać się co najmniej do lutego 2027 r. W tym roku nie należy oczekiwać już obniżek stóp procentowych, a ewentualne cięcia mogłyby nastąpić najwcześniej w połowie 2027 r.(PAP)

pif/ mrr/