RPP

Jeśli premier zgodzi się na zaproponowane po raz drugi przez prezydenta zmiany w zarządzie NBP, to znacząco osłabi uzasadniony wniosek Komisji Odpowiedzialności Konstytucyjnej o postawienie prezesa Adama Glapińskiego przed Trybunałem Stanu. Znacznemu opóźnieniu ulegnie więc zapoczątkowanie tak potrzebnego procesu wydobywania NBP z pogłębiającej się zapaści instytucjonalnej, a za dwa lata prezydent wskaże jeszcze bardziej upolitycznionego kandydata na przyszłego prezesa banku centralnego.

Słabsza presja płacowa w Polsce powinna sprzyjać ograniczaniu potencjału wzrostowego inflacji, a w dalszej perspektywie dużo zależy od tego, jak długo utrzymają się wysokie ceny energii i jaką część kosztów firmy będą mogły przenieść na klientów – ocenia w rozmowie z DGP Agata Filipowicz-Rybicka, główna ekonomistka Alior Banku. Mówi o perspektywach polityki pieniężnej w Polsce, USA i strefie euro. Komentuje rezygnację Christine Lagarde ze stanowiska prezesa EBC.

Średnia oczekiwań ekonomistów zakładała, że powrót programu CPN obniży październikową inflację do 3,7 proc. Tymczasem wstępny szacunek Głównego Urzędu Statystycznego okazał się jeszcze lepszy i pokazał inflację w górnym ograniczeniu pasma celu banku centralnego: 3,5 proc. w ujęciu rocznym. Odczyt ten zdejmie presję z Rady Polityki Pieniężnej i wesprze stabilizację stóp procentowych.

Nasza gospodarka w warunkach szoku naftowego radzi sobie lepiej niż oczekiwano, a Rada Polityki Pieniężnej powinna zacząć podnosić stopy procentowe – uważa Marcin Mazurek, główny ekonomista mBanku. W rozmowie wyjaśnia, że im szybciej ruszy cykl zacieśniania polityki pieniężnej, tym mniejsza może być jego skala. Zastanawia się również nad źródłami odporności polskiej, ale i europejskiej gospodarki.

Według danych GUS wrześniowa inflacja była nieco wyższa niż w szybkim szacunku i w finalnym odczycie sięgnęła 4,1 proc. w ujęciu rocznym. Źródło skoku względem sierpnia pozostało niezmienne – wyższe ceny paliw. Pozostaje pytanie, na ile może utrwalić się w gospodarce obserwowana wyższa ścieżka inflacji, spowodowana szokiem zewnętrznym.

Ryzyko zacieśnienia monetarnego jest podwyższone – mówi DGP Piotr Dmitrowski, dyrektor Biura Analiz Makroekonomicznych i Rynków Finansowych w Banku Gospodarstwa Krajowego. Mimo to ocenia, że RPP utrzyma stopy bez zmian do końca 2027 r., gdyż szok podażowy wywołany wojną na Bliskim Wschodzie hamuje popyt. Rozmawiamy także o inflacji i stopach procentowych w USA i strefie euro, a także o wpływie sytuacji fiskalnej we Francji na decyzje Europejskiego Banku Centralnego.

W Radzie Polityki Pieniężnej (RPP) panuje pełen konsensus co do przejścia do działania i podwyżek stóp procentowych, jeśli utrzymujące się ryzyka proinflacyjne nasilą się i doprowadzą do szerszego przenikania szoku naftowego do gospodarki – poinformował Adam Glapiński, prezes NBP i przewodniczący RPP.

Choć ustawowy obowiązek rejestrowania zdarzeń niepożądanych miał otworzyć w medycynie erę jawności i uczenia się na błędach, statystyki wciąż mijają się z rzeczywistością. Niemal połowa placówek raportuje zaledwie śladowe liczby incydentów. Wśród powodów jest strach personelu przed procesami karnymi, brak definicji oraz braki kadrowe. Szpitale mówią jednak jednym głosem: ratunkiem jest centralny rejestr i wdrożenie zasady „no-fault”.

We wtorek rozpoczęło się dwudniowe posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej, które zdaniem ekonomistów nie przyniesie zmian parametrów polityki monetarnej. Spotkanie październikowe może natomiast być zaczynem rozważań o wejściu na ścieżkę zacieśniania. Jeśli nie w listopadzie, to w kolejnych miesiącach.

4-proc. inflacja we wrześniu i ryzyko jej utrwalenia na wyższych poziomach stwarzały presję na podwyżki stóp procentowych, ale zapowiedzi rządu o powrocie CPN już w ten weekend przesuwają zacieśnianie monetarne na początek 2027 r. – ocenia Arkadiusz Trzciołek, ekonomista Banku Handlowego. W rozmowie z DGP wskazuje, że w dłuższej perspektywie rośnie ryzyko, że odczyt inflacji poniżej 3,5 proc., a więc powrót do pasma celu NBP, zobaczymy dopiero na początku 2028 r.

Według GUS inflacja we wrześniu przyspieszyła do 4 proc. w ujęciu rocznym. Wynik był nieznacznie poniżej konsensusu ekonomistów. Po raz pierwszy w tym roku inflacja wyszła poza górne pasmo celu NBP, czyli 3,5 proc. Analitycy nie dostrzegają rozlewania się szoku naftowego w gospodarce i nasilania się presji inflacyjnej, choć wskazują, iż w listopadzie Rada Polityki Pieniężnej może dyskutować o zacieśnianiu monetarnym.

- Ostatni odczyt wskaźników PMI w strefie euro i w USA potwierdził, że gospodarki te pozostają jeszcze odporne na skutki szoku na rynku surowców energetycznych, podobnie jak polska gospodarka - ocenia w rozmowie z DGP Grzegorz Maliszewski, główny ekonomista Banku Millennium. Według niego krajowe wydarzenia makroekonomiczne w nadchodzącym tygodniu zdominuje odczyt wrześniowej inflacji.

Rada Polityki Pieniężnej nie zmieniła stóp procentowych na wrześniowym posiedzeniu. Stopa referencyjna NBP pozostała na poziomie 3,75 proc. To dobra wiadomość dla kredytobiorców, ale tylko w krótkim terminie. Rosnąca inflacja, wysokie ceny paliw i napięcia na rynku energii sprawiają, że inwestorzy coraz poważniej wyceniają powrót podwyżek stóp. W takim scenariuszu rata modelowego kredytu na 400 tys. zł mogłaby wzrosnąć o około 200 zł miesięcznie.

Na zakończonym w środę, 9 września, posiedzeniu Rada Polityki Pieniężnej nie zmieniła stóp procentowych. Stopa referencyjna nadal wynosi 3,75 proc. Decyzja była zgodna z oczekiwaniami. Ale rynek wycenia podwyżki stóp procentowych w dalszych miesiącach. Powód? Presja ze strony surowców energetycznych nie ustępuje, co może przełożyć się na utrwalenie inflacji na wyższym poziomie.