WALUTY KOMENTARZE

Tuż przed polskim długim weekendem doszło do istotnych zmian na rynku złotego. Zwłaszcza na parze EURPLN, która zwyżkowała do poziomów ostatnio obserwowanych w lipcu 2012 roku. Złoty tracił także znacząco względem funta oraz franka. Z kolei w relacji do dolara, po pierwszej fali osłabienia, zobaczyliśmy zdecydowanych ruch powrotny.

Ostatnie godziny przyniosły sugerowaną wczoraj po południu korektę umocnienia się dolara po publikacji lepszych danych z USA, które wywołały ponownie dyskusję na temat możliwości wcześniejszej redukcji skali programu QE3 przez FED.

W I kwartale 2013 roku wzrost gospodarczy w Polsce wyhamował do 0,5% z 0,7% R/R. Dane, pomimo że były nieco lepsze od wstępnych szacunków GUS, nie zastopowały wyprzedaży złotego. W relacji do euro jest on dziś najsłabszy od prawie 11 miesięcy, a do dolara od 6 miesięcy.

Motywem przewodnim sesji azjatyckiej była aprecjacja dolara, wywołana całą serią wskaźników makroekonomicznych, które przybrały wysokie wartości. Uważamy, że relatywnie dobra koniunktura napędzająca spekulacje o ograniczeniu tempa łagodzenia przez Fed będzie motorem umocnienia amerykańskiej waluty w kolejnych tygodniach i miesiącach. Katalizatorem aprecjacji staną się zapewne dane obrazujące kondycję rynku pracy i sektora przemysłowego, które zostaną opublikowane w pierwszym tygodniu czerwca.

W rannym komentarzu zwracaliśmy uwagę, że popołudniowe dane z USA mogą okazać się wsparciem dla amerykańskiej waluty. I rzeczywiście – na uwagę zasługuje mocny, bo 10,9 proc. r/r wzrost wskaźnika CaseShiller obrazującego ceny nieruchomości w 20 metropoliach (opublikowany o godz. 15:00) – ale przede wszystkim kluczem stał się dzisiaj odczyt indeksu Conference Board obrazującego zaufanie konsumentów.

We wtorek handel na rynkach finansowych toczy się już normalnie. Inwestorzy z USA oraz Wielkiej Brytanii powrócili na rynek, po tym jak wczoraj duża część instytucji w tych krajach była zamknięta z okazji Dnia Pamięci oraz wiosennego święta bankowego.

Po nudnym poniedziałku, gdy brak inwestorów z USA i Wielkiej Brytanii, zaowocował spadkiem obrotów i zmienności, na forexie wrócił normalny handel. Jednak emocji można oczekiwać dopiero po południu, gdy zostanie opublikowana seria amerykańskich danych.

Poprawa nastrojów na japońskiej giełdzie stała się pretekstem do wyraźnego odreagowania wcześniejszego umocnienia jena. Co ciekawe nie przeszkodziły w tym słowa doradcy premiera Japonii (Koichi Hamada), który stwierdził, że wycena jena jest blisko poziomu „optymalnego”, który zapewnia konkurencyjność gospodarki na poziomie sprzed kryzysu z 2008 r.

Najgodniejsze odnotowania są dziś pary jenowe, USD/JPY rośnie powyżej 102,3, a deprecjacji japońskiej waluty towarzyszyło silne odbicie na tokijskiej giełdzie. Eurodolar pozostaje w uporczywej konsolidacji, ale tak długo jak kurs nie powróci powyżej dwustusesyjnej średniej ruchomej 1,3020 aktualny jest scenariusz spadkowy.

Ze względu na dni wolne od handlu zarówno w Wielkiej Brytanii, jak i w USA marazm na rynku nie może dziwić. Jak to często bywa, gdy nie ma ważnych wydarzeń wracają spekulacje na temat przyszłych decyzji banków centralnych i losów programów pomocowych.

Tradycji stało się zadość. Pod nieobecność świętujących inwestorów z Wielkiej Brytanii i Stanów Zjednoczonych na rodzimym rynku walutowym wiało nudą. Złoty pozostał na poziomach z piątkowego zamknięcia.

W poniedziałek złoty jest bardzo stabilny w relacji do głównych światowych walut. Notowania cały czas oscylują przy cenach z piątkowego zamknięcia.

Im bliżej będzie ważnych publikacji z USA, które są zaplanowane na pierwsze dni czerwca (indeksy ISM, dane Departamentu Pracy) tym więcej będzie wątpliwości wśród inwestorów, kiedy FED rzeczywiście zredukuje skalę programu QE3 – bo to, że stanie się to 19-19 czerwca jest mało prawdopodobne. Tym samym czerwiec może być okresem większej korekty ostatniego umocnienia dolara. Ale najbliższe dni to jeszcze duża zmienność – choć nie koniecznie dzisiaj, na uspokojenie rynku wpłynąć może fakt święta w Wielkiej Brytanii i USA.