WALUTY KOMENTARZE

Potencjalne dyskusje na temat możliwości ograniczenia skali programu QE3 przez FED, które będą mieć miejsce w najbliższych miesiącach, to główny motor wzrostu rentowności amerykańskich obligacji (było to widoczne zwłaszcza w piątek, ale dzisiaj ustanowiliśmy nowe maksima w tym roku) i tym samym mocny argument za umocnieniem się dolara.

Początek tygodnia przynosi osłabienie złotego w relacji do wszystkich głównych walut. Jest to poniekąd odreagowanie po piątkowej zaskakującej interwencji Narodowego Banku Polskiego na rynku złotego.

Amerykański rynek pracy dał inwestorom powody do zadowolenia. Według danych Departamentu Pracy, liczba zatrudnionych w amerykańskim sektorze pozarolniczym wzrosła w maju o 175 tys., przy prognozach na poziomie 170 tys. Niewiele gorsze były informacje dotyczące zatrudnienia w sektorze prywatnym - 178 tys. przy oczekiwanych 180 tys. Stopa bezrobocia osiągnęła 7.6% i była o zaledwie 0.1% niższa od przewidywań analityków. Ciekawe wydaje się, jak na informacje z rynku pracy zareaguje Rezerwa Federalna. Od pewno czasu jej członkowie sugerują, że pozytywne informacje dotyczące zatrudnienia mogą spowodować zmniejszenie chęci ich interwencji. W obecnej chwili Fed każdego miesiąca skupuje papiery warte 85 mld USD.

Słowa europejskich oficjeli, że ożywienie euro-gospodarki będzie co najwyżej umiarkowane, a także obniżenie prognoz wzrostu dla Niemiec przez Bundesbank w ostatni piątek, to sygnały przemawiające za utrzymaniem „gołębiego” nastawienia przez Europejski Bank Centralny w najbliższych miesiącach. Z kolei dane Departamentu Pracy USA pozostawiły furtkę do dyskusji odnośnie skrócenia skali programu QE3, chociaż nie na czerwcowym posiedzeniu FED. W krótkim terminie wsparciem dla dolara będzie coraz bardziej niejasna sytuacja w Chinach – dane gospodarcze zaczynają rozczarowywać, a Ludowy Bank Chin nie będzie się spieszył z obniżkami stóp procentowych w obawie o jeszcze większe rozdmuchanie banki kredytowej.

Tak wysokich poziomów euro do złotówki rynek nie widział od  ponad roku. Notowania krajowej waluty do euro testowały pod koniec tygodnia 4.32, lecz poziomy te wytrzymały zaledwie kilka godzin a kurs runął gwałtownie w dół po interwencjach przeprowadzonych przez Narodowy Bank Polski, który wymienił na rynku międzybankowym znaczne kwoty euro na złotego.

Piątek okazał się nie lada zaskoczeniem dla inwestorów. Narodowy Bank Polski, pierwszy raz od dawna zainterweniował na rynku walutowym, pokazując tym samym kurs jakiego zamierza „bronić” w najbliższym czasie.

Piątkowa interwencja NBP, pierwsza od 1,5 roku i 7. od wprowadzenia płynnego kursu walutowego w 2000 roku, doprowadziła do znacznego umocnienia złotego. Wprawdzie najbliższe dni mogą przynieść odreagowanie, jednak wydaje się, że bank centralny w trwały sposób powstrzymał deprecjację polskiej waluty.

Od piątkowego zamknięcia dolar amerykański umacnia się wobec wszystkich walut z grona G-10. Przed rozpoczęciem sesji na Starym Kontynencie kurs EUR/USD znajduje się na 1,32. Po piątkowej interwencji Narodowego Banku Polskiego Kurs EUR/PLN osiągnął minimum na 4,20. Od rana jednak wzrasta do 4,25. Dziś kalendarz makroekonomiczny jest dość ubogi. W całym tygodniu najważniejsze będą odczyty sprzedaży detalicznej i produkcji przemysłowej z USA.

Mijający tydzień nie był udany dla polskiej waluty. Złoty osłabiał się do wszystkich głównych walut za wyjątkiem dolara. Negatywną informacją dla części kredytobiorców jest wzrost kursu CHFPLN do poziomów nienotowanych od września zeszłego roku. osłabienie złotego trwa i w krótkiej perspektywie możemy spodziewać się podtrzymania tego trendu.

Podczas czwartkowej sesji po raz kolejny oczy inwestorów zwróciły się w kierunku działań banków centralnych. Bank of England wykazał się wstrzemięźliwością i nie zmienił stóp procentowych pozostawiając ją na poziomie 0.5%. Analitycy oczekiwali dokładnie takiej decyzji zwłaszcza, że ostatnia modyfikacja miała miejsce w marcu 2009 roku. Także wartość skupu aktywów w ramach łagodzenia polityki pieniężnej pozostanie na planowanym poziomie. BoE przeznaczy na ten cel 375 mld funtów.

Ostatni dzień tego tygodnia przyniesie publikacje makro z USA i Niemiec, jednak to dane z rynku pracy w Stanach Zjednoczonych będą miały największy wpływ na notowania krajowej waluty. Złoty, który wczoraj ponownie osłabił się, może pogłębić deprecjację, jeśli dane te będą gorsze od oczekiwań, oceniają analitycy

W piątek rano kurs EUR/USD pozostaje stabilny w oczekiwaniu na popołudniową publikację miesięcznego raportu z amerykańskiego rynku pracy, po tym jak wczoraj para ta mocno wzrosła w reakcji na sygnały z ECB. W dalszym ciągu natomiast bardzo słabo zachowuje się złoty, tracąc do głównych walut.

Zgodnie z oczekiwaniami, wczoraj w centrum uwagi inwestorów na rynkach walutowych była sytuacja w strefie euro – a dokładniej, komunikat Europejskiego Banku Centralnego po decyzji banku dotyczącej poziomu stóp procentowych. Wyczekiwanie na słowa Mario Draghiego zadecydowało o spokojnym początku wczorajszej sesji, a następnie – o mocnym ruchu na eurodolarze.

Wczorajszy dzień należał bezapelacyjnie do Europejskiego Banku Centralnego, który zgodnie z oczekiwaniami rynkowymi pozostawiał główną stopę procentową na niezmienionym poziomie 0,5%. Emocje pojawiły się dopiero podczas konferencji prasowej po posiedzeniu EBC.

W reakcji na słowa prezesa ECB wspólna waluta dynamicznie zyskała na wartości. Kurs EUR/USD wzrósł do 1,33, czyli najwyższego poziomu od trzech i pół miesiąca. Wobec euro osłabiła się również zdecydowana większość walut z grona rynków wschodzących. Kurs EUR/PLN osiągnął maksimum na 4,3260.