Rosnące koszty obsługi długu, możliwe cięcie inwestycji i niższy wzrost gospodarczy. Takich „golasów” jak USA może być więcej

Agencja ratingowa Fitch opublikowała w zeszłym tygodniu analizę, w której zauważyła, że Chiny znacząco zwiększą w tym roku wydatki publiczne. Dodatkowe pieniądze zostaną wydane na inwestycje, żeby w ten sposób utrzymać wysokie tempo rozwoju gospodarczego. W zeszłym roku druga co do wielkości globalna gospodarka, zarządzana przez Chińską Partię Komunistyczną, wzrosła o 5,4 proc. i partyjni dygnitarze chcieliby powtórzyć ten wynik w tym roku. Bez wielkich państwowych inwestycji to się nie uda, bo znaczna część sektora prywatnego jest w kryzysie wywołanym załamaniem w sektorze nieruchomości. Żeby zwiększyć inwestycje, Chiny będą się zadłużać, a deficyt sektora finansów publicznych wzrośnie do 7,1 proc. PKB, z 5,8 proc. w 2023 r. To pogorszenie stanu finansów publicznych skłoniło Fitch do obniżenia perspektywy ratingu Chin ze „stabilnej” na „negatywną”. W języku agencji perspektywa określa prawdopodobny kierunek zmian oceny wiarygodności kredytowej w najbliższym roku lub dwóch latach. Obecnie ta jedna z trzech najważniejszych agencji ratingowych na świecie – obok Moody’s i S&P Global – ocenia wiarygodność kredytową Chin na A+, czyli piąty poziom w 20-stopniowej skali. Jeśli zgodnie z nową perspektywą rating zostanie obniżony, Chiny najprawdopodobniej będą pożyczać pieniądze na rynku na gorszych warunkach.

Ale też nie mają specjalnie wyjścia. Na koniec 2023 r. łączny dług firm, gospodarstw domowych i państwa w relacji do PKB zbliżył się do 290 proc. Ponad 80 proc. tych zobowiązań przypada na firmy i obywateli. Pod względem zadłużenia sektora niefinansowego, na który składają się dwie wymienione grupy, Chiny wyglądają niekorzystnie na tle innych państw. Natomiast zadłużenie skarbu państwa nie przekracza 60 proc. PKB i jest poniżej średniej dla krajów znajdujących się na podobnym poziomie rozwoju.